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경착륙에서 ‘완벽한 디스인플레이션’까지…美경제 4대 시나리오

경착륙에서 ‘완벽한 디스인플레이션’까지…美경제 4대 시나리오

△연착륙···성장·고용도 호조에 연착륙 기대감△경착륙···금리 시기조절 실패시 침체 가능성
경착륙에서 ‘완벽한 디스인플레이션’까지…美경제 4대 시나리오
△노랜딩···성장 지속해도 물가 안 떨어질수도
경착륙에서 ‘완벽한 디스인플레이션’까지…美경제 4대 시나리오
△완벽한 디스인플레이션···성장·고용·물가 개선미국 캘리포니아 로스엔젤레스의 건설 현장에 설치된 크레인 위에서 한 근로자가 일하고 있다. AFP연합뉴스
경착륙에서 ‘완벽한 디스인플레이션’까지…美경제 4대 시나리오
[서울경제]
미국 경제가 연착륙 할 것이라는 낙관론이 커지고 있지만, 월가에서는 과연 ‘골디락스’를 달성할 수 있을지에 대한 의구심을 비롯해 다양한 경제 전망이 나오고 있다. 연준이 금리 인하 시점을 놓쳐 불필요한 침체를 일으킬 시나리오부터 경제 과열로 인해 인플레이션을 잡기 어려울 것이란 전망도 나온다. 물론 일각에서는 미국 경제가 상상할 수 있는 가장 좋은 결론을 맞을 수 있다는 자신감도 내비치고 있다.
도이체방크는 최근 보고서를 통해 월가에서 논의되고 있는 미국 경제 시나리오를 △연착륙 △경착륙 △무착륙(no landing) △완벽한 디스인플레이션(immaculate disinflation) 네가지로 제시했다.
연준이 연착륙을 넘어 고성장과 2% 물가상승을 동시에 달성하는 이른바 ‘완벽한 디스인플레이션(immaculate disinflation)’ 시나리오를 달성할 수 있다는 전망도 나온다.
이 용어는 실업률의 급격한 상승 등 경기 둔화 없이 인플레이션은 둔화하는 상황을 의미한다. 2022년 파이낸셜타임스의 칼럼니스트인 마틴 울프가 '인플레이션의 완벽한 안정화'는 표현에 착안해 JP모건의 최고 이코노미스트 마이클 페롤리가 뉴욕타임스에서 사용한 용어다.
최근 고성장에도 불구하고 근원 PCE가 7개월 추세로 2% 이하를 유지하는 성과가 나온것이 이같은 시나리오를 불러일으켰다. 골드만삭스의 얀 하치우스는 “탄탄한 성장과 인플레이션의 급격한 둔화, 금리 인하 등의 조합은 금융자산시장에 매우 우호적”이라며 “우리의 전망이 옳다면 이런 금융 상황 완화는 계속 진행될 것이고 성장 예측을 더욱 상향 조정하게 될 수도 있다”고 말했다.
파월 의장도 연착륙을 넘어 사실상 완벽한 디스인플레이션에 대한 기대감을 내비치기도 했다. 그는 최근 한 방송 인터뷰에서 “최근 우리가 보고 있는 것은 강력한 경제 성장과 역사적으로 낮은 실업률, 인플레이션 둔화”라며 “이를 방해하는 사건이 없다면 상황은 계속해서 좋아질 것이라고 생각한 충분한 이유가 있다”고 말했다.
다만 경제에 놓은 변수는 다양하다. 로레타 메스터 클리블랜드 연은 총재는 최근 한 행사에서 △지정학 리스크 증가 △금융 상황 완화 △상업용 부동산 대출에 따른 은행 부문 스트레스 △노동 시장의 예상치 못한 악화 등을 언급하며 “인플레이션을 둔화하기 위해서는 경기 완화가 있어야 할 것”이라고 말했다.
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